日期：2025-11-12 04:44:54
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来源：六里投资报
11月10日，景林资产向美国证券交易委员会提交了最新美股持仓数据，公布了其2025年三季度的调仓动向。
投资报（Liulishidian）统计显示，截至三季度末，景林资产的美股持仓市值已达到44.41亿美元，约合人民币316亿元，
与二季度的28.74亿美元相比，增幅超50%。
其持仓组合中共包含30只标的，近一半为中概股，整体配置围绕“科技+消费服务”的主线展开。
三季度新进9只个股，文远知行获重点建仓，
文远知行作为中国自智能驾驶领域的头部企业，正从技术研发向商业化落地加速转型，这家公司近期也在港交所挂牌上市。
消费服务领域，景林系统性加仓中国连锁酒店龙头——亚朵、华住，
其中，对亚朵酒店的持股增加近十倍，
与此同时，对华住集团也进行了翻倍增持，这是在下注消费复苏背景下的结构性机会。
此外，与上季相比，景林大幅增持81%的阿里巴巴、增持227.32%的英伟达、851.82%的谷歌-A，
并同步买入了流动性更高的谷歌-C，再加上原有的Meta，整个组合的科技含量非常高，权重占比远远超过一半。
阿里巴巴股价今年已飙升94%，其主营业务所贡献的充沛现金流，也为公司在云计算、AI等前沿方向的投入提供了支撑；
英伟达、谷歌两大科技巨头的股价今年以来均已创出新高。
另外，景林还清仓了多只个股，包括大全新能源、携程、百济神州以及禾赛科技，将资金进一步集中。
SEC，制图：投资报，股价数据截至2025.11.10，下同
1、持仓市值突破40亿美元
环比增幅超50%
截至2025年三季度末，景林资产的美股持仓市值已达到44.41亿美元，约合人民币316亿元，与二季度的28.74亿美元相比，增幅超过50%。
回顾2025年的操作，景林在一季度加大了对金融科技板块的配置，持仓规模小幅回升至32.28亿美元；
然而二季度因关税冲击，加上减持和清仓个股较多，整体规模回落至28.74亿美元，环比下降约11%。
到今年三季度，景林再度大幅调整布局，组合中新进9只个股，
前十大重仓中亦有半数获大幅增持，持仓市值突破40亿美元关口。
集中度上，由于规模的大幅上涨，前十大集中度有一定下滑，从上季度的88.19%降至81.9%，但仍然是一个高度集中的持仓结构。
基本在上在前19大重仓股后的持仓都只有不到1%的权重占比了。
2、新进文远知行，Spotify
重新买回苹果和联合健康
SEC，制图：投资报，截至2025.11.10
三季度，景林资产在调仓上动作不小，
布局集中在智能驾驶、科技及消费复苏三大主线，调仓逻辑清晰。
先看新进标的，
三季度新进9只个股，包括：
新思科技、联合健康、标普生物科技ETF、苹果、文远知行、Spotify等。
Spotify也是美股中热门的AI相关概念股；
除此，比较值得注意的是，文远知行被买入268.42万股，持仓市值2600多万㺯元；
文远知行作为国内自动驾驶领域的早期参与者，已在广州等地规模化运营自动驾驶出租车，最近还和车企合作，推进无人配送车的量产。
景林此次布局，或是其看好智能出行产业即将迎来拐点，开始先行布局。
同时也与清仓激光雷达企业禾赛科技形成对比，显示出景林在自动驾驶产业链中更青睐终端应用平台的爆发潜力。
此外，景林在本季度也重新买入了联合健康和苹果。
这两只个股都曾在2024年二季度被买入，
连续持有四个季度后，于2025年二季度被清仓，在三季度又重新买入，不过，目前仓位并不重，可能也只是试探性建仓。
3、加码英伟达、谷歌，
布局电商、连锁酒店
在增持方面，景林在三季度也显著加大了对科技和消费板块的配置。
科技方向，景林大幅增持227.32%的英伟达与851.82%的谷歌-A，并同步买入了流动性更高的谷歌-C。
尽管相关科技股在4月与10月两度面临关税冲击，但市场反应逐渐钝化，股价在短期震荡后均快速修复并创出新高。
景林此次的加码行为，或显示出其对AI长期竞争力的看好。
消费领域，景林系统性地布局了中国连锁酒店龙头，对亚朵酒店的持股增加近十倍，新增逾208万股，
与此同时，对华住集团进行翻倍增持，旨在把握消费复苏背景下住宿行业的结构性机会。
此外，在电商板块，景林继续大幅增持阿里巴巴，后者在三季度获增持81.38%，在三季度阿里股价就上涨了57.6%，截至11月10日，年内涨幅已接近翻倍。
4、清仓携程、百济神州等
减持6只个股
在减持与清仓方面，景林于三季度共对6只个股进行减持，并清仓7只个股，进一步优化组合结构。
在被减持的标的中，富途控股与贝壳的变动较为显著。
富途控股在今年一季度被大幅加仓进入前十大后，已连续两个季度遭到减持，
尽管该股在4月经历美股大跌后迅速反弹，在年内累计上涨了134.74%，创出历史新高，景林仍选择逐步减持，很可能出于阶段性获利了结的考量。
另一方面，对贝壳的减持可能更多反映其基本面承压。
三季度贝壳股价仅上涨7.1%，全年来看还是下跌状态，
景林此举或反映出对地产产业链相关标的持谨慎态度，规避行业风险。
在清仓方面，景林一次性退出7只个股，包括微软、携程、大全新能源、百济神州与禾赛科技等。
其中，微软作为曾位列前三大重仓股的标的，自2024年三季度起持续被减持，至今年一季度仅余2.87万股，最终在三季度被彻底清仓。
整体来看，景林三季度的减持与清仓行为并非单纯收缩战线，而是在持续优化中概股内部结构，组合中的科技成份越来越浓。
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